日前，国投电力有限公司股份有限公司(以下全称国投电力)发布公告称之为，该公司已签订合同，将国投宣城51%股权、国投伊犁60%股权、靖远二电51.22%股权、淮北国安35%股权、张掖发电45%股权，以18.09亿元出让于中煤能源集团有限公司(以下全称中煤)。据理解，早在2019年10月，国投电力董事会就审查会通过了《关于上海证券交易所出让部分子公司股权转让方案的议案》，于上海牵头产权交易所上海证券交易所出让国投北部湾55%股权及上述5项股权，于2019年11月4日上海证券交易所届满。

截至第二次上海证券交易所届满，根据上海牵头产权交易所的工作流程，最后确认五家标的公司股权的受让方为中煤。不良资产拖垮国投营收据国投电力之前公布的《国投电力有限公司股份有限公司关于实上海证券交易所出让部分子公司股权的公告》，此次出让的五家火电厂长年正处于亏损状态。截至2018年12月31日，6家火电厂资产总额96.75亿元，2018年度营收45.25亿元，净利润-6.61亿元。

截至2019年6月30日，上述六家火电厂资产总额计90.25亿元，营收24.19亿元，净利润-0.43亿元。国投电力2019年半年报表明，截至6月30日，靖远二电、国投北部湾、国投伊犁、国投宣城四家公司负债分别为15.62亿元、10.32亿元、20.25亿元、19.89亿元，总计66.08亿元债务。上述白鱼出让资产中，靖远二电、国投伊犁净利润为-1.05亿元、-0.33亿元。

国投北部湾净利同比快速增长113.04%，超过0.37亿元，国投宣城净利0.6亿元。不过，这两家电厂的盈利在国投电力有限公司的火电企业中收益较低。2019年上半年，国投电力构建净利润22.76亿元，同比提升44.92%，其中水电业务贡献净利15.98亿元，同比快速增长4.16%，占比超强七成。

据理解，国投电力目前清洁能源装机占比为54.15%，其中水电装机占到比48.77%，是国内第三大水电上市公司。即使上半年火电板块业绩有所转好，但颇高水电赚。整个十三五期间，煤电经历了严控追加生产能力、出局领先生产能力、叛电价、煤炭去生产能力，以及放松发电计划等政策断裂，长年呈现出发展无以压力大的局面。记者辨别找到，国投电力重复使用出让5家火电厂股权并非孤例。

2019年，火电企业争相处理、出售亏损煤电资产，其中大唐火电有1一处倒闭，4一处出让股权;华能国际1一处倒闭、1一处将要关闭;国电电力云南宣威火电厂2019年11月宣告破产。中煤射击煤电一体化厦门大学中国能源政策研究院院长回应，有业内专家认为，目前新能源盈利能力较强，火电企业转型仍是一个长年且面对风险的过程。

中煤2019年半年报表明，其煤炭业务收入为482.75亿元，占到于多约79.25%，其他业务如煤焦化业务收入占比为15.42%，煤矿装备制造业务收入占到比6.43%，中煤的业务结构仍以煤炭及涉及业务业主。对于中煤此次并购五家火电厂股权，林伯强指出，中煤或是想要回头煤电合营的道路。

此次并购应当是煤电一体化的作法，既有煤炭又有电厂，很多问题可内部消化。目前行业的情况一般来说是煤好的时候电很差，电好的时候煤很差，所以中煤利用自己的煤矿资源整合电厂展开发电。市场分析人士皆指出，中煤此次并购后，煤电港龙或可以确保并光滑企业利润。

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