股改完成近1年后，中国石化上海石油化工股份有限公司（上海石化，600688）的股权激励计划终于出炉。8月17日晚间，上海石化公告了《A股股票期权激励计划》（下称《激励计划》），拟首次授予激励对象总量不超过4103万份的股票期权，约占公司股本总额的0.38%。根据《激励计划》，首次授予的股票期权的行权价为4.2元/股，截至上一交易日，上海石化股价报收于3.29元/股，溢价27%。

《激励计划》显示，计划有效期为10年，上海石化拟授予的股票期权对应标的股票不超过公司股本总额的10%且不超过公司A股股本总额的10%。不过，作为昔日股改石化双钉的另一员，中国石化仪征化纤股份有限公司（*ST仪化，600871）昨晚公告称因业绩连续亏损，股权激励难以成行。

首次行权价溢价27%上海石化首期授予方案的激励对象总人数为228人，占公司2013年员工总数的1.63%。股权激励对象为公司董事、高级管理人员、业务骨干，不包括独立董事及未兼任公司高级管理职务的董事、监事，也不包括持股5%以上的主要股东或实际控制人及其配偶、直系近亲属。

根据《激励计划》，首次授予的股票期权的行权价格不低于下列价格之高者：一是本计划草案摘要公布前一个交易日的公司A股股票收盘价；二是本计划草案摘要公布前30个交易日内的公司A股股票平均收盘价；三是每股4.20元。Wind资讯统计显示，上海石化8月15日收盘价为3.29元/股，前30个交易日平均收盘价为3.08元/股，由此首次授予的股票期权行权价锁定在4.2元/股。值得关注的是，由于该行权价格较上海石化目前的股价溢价27%，也因此，在市场人士看来，该份股权激励的出炉将刺激上海石化的股价上涨。需报国资委、证监会根据《激励计划》，股票期权的授予条件为：2013年度扣非后净利润不低于16亿元，加权平均净资产收益率（ROE）不低于6%，主营业务收入占营业总收入的比重不低于99%。

上海石化年报显示，2013年度扣非后净利润为16.51亿元，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为9.70%。上海石化主营业务有合成纤维、树脂及塑料、中间石化产品、石油产品、石油化工产品的销售，2013年，以上业务的销售净额为1044.97亿元，占总销售净额的99.1%。首次授予的股票期权各行权期可行权的条件为，2015年度、2016年度、2017年的ROE分别不低于9%、9.5%、10%，2015年度、2016年度、2017年的净利润复合增长率均不低于5%（以2013年度为基数），2015年度、2016年度、2017年度的主营业务收入占营业总收入的比重不低于99%等。

不过，上海石化2014年一季报业绩并不漂亮。一季度公司实现归属于母公司股东的净利润为-7297万元，同比下降142.25%。

《激励计划》还需经国务院国资委同意、中国证券监督管理委员会备案无异议、本公司股东大会和类别股东大会批准、中国石油化工股份有限公司股东大会批准。*ST仪化股权激励难产值得一提的是，同为中国石化旗下公司，*ST仪化的股权激励方案仍然难产。*ST仪化8月17日晚间公告，因经营业绩连续亏损目前不具备实施股权激励计划的相关条件。

2013年6月20日，*ST仪化控股股东中国石化、中信股份在《中国石化仪征化纤股份有限公司股权分置改革说明书（修订稿）》中承诺自其所持本公司原非流通股股份获得上市流通权之日（指股权分置改革方案实施之后首个交易日，即2013年8月20日）起12个月内，提出股票期权激励计划，股票期权首次行权价格不低于2013年5月30日收盘价，即6.64元/股（股票期权激励计划草案公布前，如发生除权除息事项，该价格做相应调整）。对于此次股权激励难产原因，*ST仪化在昨日公告中表示，受聚酯市场需求不足、聚酯产能过剩以及产品盈利空间严重萎缩等因素的影响，公司2012年、2013年连续出现经营业绩亏损，2014年一季度亦出现亏损，且目前化纤行业仍处于景气低谷期。根据公开资料，2012年、2013年，*ST仪化分别亏损36136.70万元、145421.70万元。2014年一季报显示，*ST仪化亏损32786.10万元。

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