在去生产能力和货币严格持续的大背景下，4月11日期货市场再度打开派对模式。截至收盘，橡胶、郑棉、焦炭等多个主力合约涨停，9个品种主力合约涨幅多达3%，其中，黑色系由板块全面愈演愈烈，螺纹钢、冷卷、铁矿石、焦煤期货主力涨幅分别为4.75%、4.48%、3.33%、3.30%。　　“昨日大宗商品普上涨只不过是一种货币现象，是超额流动性大不相同。

”中大期货副总经理景川对上证报记者如是回应。　　他指出，这可以从M2与经济总量的比例中显现出，也可以从期货市场的资金增量中显现出端倪。“目前的流动性偏紧往往是结构性的。

整体上，由于货币转入实体不理想，就构成金融冷而实体冻的局面。”　　中国期货业协会统计数据表明，3月全国期货市场交易规模较上月有所下降，以单边计算出来，当月全国期货市场成交量为544046455手，成交额为230684.21亿元，环比分别快速增长169.16%和143.38%。

　　国际市场也呈圆形这种现象。根据资金流向监测机构EPFR的*新的数据，今年一季度，商品基金总计更有到150.61亿美元资金净流入，在主要行业基金中正处于*方位，其中有127.29亿美元资金流向了黄金等贵金属基金。而能源基金更有到67.75亿美元。

　　这一观点与瑞士信贷董事总经理、亚洲区首席经济学家陶冬不谋而合。他在第二届中国产业经济（国际）论坛上说道，大宗商品此轮声浪是由流动性主导，缺乏*惜市场需求承托。

　　陶冬指出，当前世界经济转入了后危机时代，中国也转入了后工业时代。在雷曼危机、欧洲债务危机等急性危机期过了之后，全球央行的货币政策摆动度减少，其中，美联储4月份加息的可能性并不大，下一次加息应当是在今年下半年，*有可能是今年9月份。　　在此背景下，目前美元的强势不过是中场睡觉，还不会有下半场的拉升。他说道，“这将要求许多资产价格的走势。

新兴市场和大宗商品*怕的时期还没过去，甚至还没来临。”　　从国内宏观面来看，国家统计局11日发布数据表明，2016年3月CPI环比上升0.4%，同比下跌2.3%，而之前市场预期CPI同比涨幅在2.5%左右；PPI则环比下跌0.5%，是2014年1月份以来的首次下跌；同比上升4.3%，降幅之后收窄。

民生固收分析师回应，货币政策因CPI回落改向放宽的概率很低，经济政策仍将以“以防风险”居多，货币政策仍不会平稳短端利率增进信用严格，财政大位快速增长措施还将之后加码。　　回应，业内人士指出，昨日大宗商品期货展现出强大正是受到货币严格预期造就。其中，钢铁、金属等周期性大宗商品，受到货币政策的影响*为必要。　　未来发展后市，做生意社分析师指出，目前预示着原油的涨跌长短，整个市场正在找寻新的平衡点，橡胶、塑料等一些还并未下跌做到的商品将之后转好，而有色、农副产品甚至钢铁类商品前期下跌快速增长过慢的则将开始呈现出消息传递。

短期来看，鉴于原油上周的再度上涨，预计本周化工、橡塑甚至能源部分商品不会之后保持涨势，如果宏观面无显著受到影响造就的话，有色、钢铁类部分商品可能会面对上行压力，预计涨跌幅比例保持“四五”进。

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